【建投航运双周报】集运市场节奏第一步-等待3月初的涨价落地 ...

作者 | 中信建投期货研究发展部 魏鑫

研究助理 陈宇灏

本报告完成时间  | 2024年3月13日

我们在《【建投航运专题】Yes and No-简析集运市场与传统大宗商品的异同暨市场前景展望》中已经预料到班轮公司稳预期的动作。

关于十一假期间赫伯罗特、达飞等班轮龙头们陆续发布涨价公告的解读：

•临近年底，班轮公司需要提振市场预期，为新一年的长协谈判获取更多筹码。

•公告里的涨价幅度极大（公告中的价格大致在1600~1800$/FEU区间内）,较目前的现货价格重心大致接近翻倍。 

•如何评价涨价的前景： 

1. 考虑到美国经济基本面相对更强的背景下，商品对通胀已经形成了向下拉动项（报告后部图2）。故当前的经济压力下，商品的需求相对偏弱。在经济基本面明显不及美国的情况下，我们认为欧洲的商品，制造业的需求前景依旧较为悲观。（与集装箱运输更高度挂钩）

2. 在此前提下，我们认为由于货量不足，本轮涨价大概率只能形成短期的刺激，涨价有效性与持续性可能不及8月。

主要的变量：3月后很快便是12月~2月的东西方节日，节日的赶工小高峰究竟能带来多少货量？能否匹配班轮公司的运力调整？

集运市场整体承压的大逻辑没有变化，但是班轮公司为了控制预期采取的种种涨价、稳价措施对盘面情绪容易形成影响。 

欧洲碳税附加费、燃油成本等问题在买方格局下可能无法兑现为现货/期货相对今年的升水。

推荐策略：

班轮公司在旺季有着更强的涨价底气，且时间推后有助于欧洲经济复苏，08、12等旺季合约值得长期布局多单。

主力04合约可以考虑在短期内顺应班轮公司的涨价公告采取多头思路，但需要意识到本轮涨价的有效性与持续性可能是相当有限的。

研究员：魏鑫

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