市场分析 价格：4月25日当周，下游采购相对谨慎，现货市场成交清淡，现货价格承压，继续下跌。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为9450元/吨，较上周下跌400元/吨；华东421现货价格为10450元/吨，较上周下跌200元/吨。 供应：本周工业硅供应方面较上周稍有削减。内蒙古个别企业停产金属硅转而生产硅铁。西南地区金属柜开工相对稳定，四川5月份全面进入平水期，届时企业将根据行情等综合考量布局开炉安排。由于整体价格低位，不通氧553相对通氧产品已无价格优势，市场不通氧553较难出售。因此四川、云南的不通氧生产厂家或推迟开工时间。 需求：本周市场需求整体表现依旧弱势，虽有部分订单签订，但价格不高。多晶硅市场目前开工仅3成，西南大厂复工也暂未明确。有机硅行业开工继续保持下降状态，对金属硅需求未有增加。铝加工厂下周开工情况或有减弱，对金属硅需求一般。据海关数据，2025年3月中国金属硅出口5.95万吨，环比增加34.71%，同比减少6.84%。2025年1-3月中国金属硅出口共计15.62万吨，同比减少5.48%。月度出口均价1581.79美元/吨。 库存：据SMM统计，截至4月18日，金属硅行业统计库存85.4万吨（含注册仓单），库存小幅减少，港口库存13.7万吨，交割库存库46.5万吨；样本产库库存25.2万吨，总库存小幅降低。截止到4月25日，注册仓单69505手，折合成实物有347525吨。现货市场价格承压，周内价格继续下跌，市场成交一般主要以刚需采购为主。下游企业仅少量补库，库存压力依旧存在。 成本：生产成本有所下行，但现货价格下跌更多，成本压力进一步增大，除自备电企业基本均处于亏损现金流情况。 策略 综合来看，行业消费偏弱，库存压力大，金属硅市场呈现“弱现实、弱预期”，价短期内现货市场缺乏驱动利好，或延续弱势震荡。 单边：8500-10000元/吨底部区间震荡为主 跨期：无 跨品种：无 期权：无 风险 1、西南复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪； （来源：华泰期货） 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。 |
