市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5906元/吨，较前一日变动+53元/吨，幅度+0.91%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6160元/吨，较前一日变动+20元/吨，现货基差SR09+254，较前一日变动-33。云南昆明地区白糖现货价格5920元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR09+14，较前一日变动-73。 近期市场资讯，Green Pool近日发布报告，预计2025/26榨季全球食糖供应将转为小幅过剩115万吨，产量将增至迄今为止的第二高水平；而上一榨季的供应缺口为700万吨。该分析机构称，库存仍然相当紧张，必须关注天气对作物的影响。预计2025/26榨季全球食糖产量将增长5.3%至1.991亿吨，其中巴西中南部地区和印度的产量都将有所增加。预计巴西中南部地区的食糖产量将从上一榨季的4020万吨增至4170万吨，制糖比将从48.1%增至51.1%。预计2025/26榨季全球食糖消费量将增长0.95%至1.970亿吨，略高于2024/25榨季0.81%的增长率。 市场分析 昨日郑糖期价偏强运行。原糖方面，4月下半月巴西中南部产糖85.6万吨，同比减少53.79%，降幅超市场预期，推动外盘强势反弹。不过产量下降主要因降雨影响压榨进度，当前巴西新榨季丰产预期仍强，压制原糖期价上方空间。中长期仍需持续关注各主产国天气状况，若巴西25/26榨季维持高产，北半球天气也相对正常，下半年市场将重新交易全球增产预期。郑糖方面，国内产销数据表现持续向好，利好国内糖价。尽管本榨季国内增产预期兑现，但短期进口糖数量仍然十分有限，糖浆及预拌粉政策又持续收紧，产需缺口成为当前市场关注焦点，使得国内糖价较外盘表现抗跌，短期或仍有一定支撑。中长期国内糖价走势将跟随原糖，若巴西天气正常，原糖下探将解决国内缺口问题，重点关注巴西产量及国内进口节奏。 策略 中性。郑糖大方向跟随原糖波动为主，重点关注巴西天气及政策变化。 风险 宏观、天气及政策影响 （来源：华泰期货） 免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。 |
