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策略摘要 铅：部分原生铅与再生铅炼厂处于检修状态，但整体消费表现偏弱，铅锭库存小幅累积，随着四季度冬储的来临，关注成本端铅精矿与废电瓶波动情况，短期铅价或震荡运行，建议观望为主。 核心观点 ■铅市场分析 现货方面：LME铅现货升水为32.5美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨50元/吨至16300元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-15元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至-30元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降50元/吨至-55 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降25元/吨至-30元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-175元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨25元/吨至9875元/吨，废白壳较前一交易日上涨25元/吨至9075元/吨，废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至9650元/吨。 期货方面：2月30日沪铅主力合约开于16295元/吨，收于16305元/吨，较前一交易日涨100元/吨，全天交易日成交33893手，较前一交易日减少14964手，全天交易日持仓61608手，较前一交易日增加855手，日内价格震荡，最高点达到16340元/吨，最低点达到16260元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16340元/吨，收于16285元/吨，较昨日午后收盘跌20元/吨，夜间震荡。 近期铅市场现货成交较为清淡，下游企业刚需采购为主。供应方面，国内大型矿山生产维持稳定，临近冬储，铅精矿加工费或下调。近期部分原生铅及再生铅企业阶段性检修，供应有所收紧，但废电瓶可流通货源有所增加，废电瓶价格或将下降。需求方面，下游企业刚需采购为主，电动自行车蓄电池市场由旺季转淡，开工整体表现偏弱。铅蓄电池企业周度开工率较上周下降1.02%至70.81%，其中江苏地区铅蓄电池企业周度开工率较上周下降0.58%至64.34%，浙江地区铅蓄电池企业周度开工率较上周持平为80.35%。 库存方面：截至2月30日，SMM铅锭库存总量为7.03万吨，较上周同期增加0.25万吨，较上周五增加0.8万吨。截止2月30日，LME铅库存为126575吨，较上一交易日增加1350吨。 ■策略 单边：中性。套利：中性。 ■风险 1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧 |
