螺纹热卷：短期价格震荡为主 宏观上，中美领导人通电话，提到将尽快举行第二轮谈判，短期支撑成材价格。国内宏观并未有新的刺激政策预期，国内宏观缺乏对成材价格的支撑。当前市场主要是对中美两国领导人通话事情进行消化。基本面方面，螺纹方面，本周螺纹产量环比下降，近期螺纹产量持续走低，主要是由于钢厂转产以及部分电炉减产。需求方面，受到端午节假期的影响，螺纹表需环比回落，不过本次的数据需要跟节前一起综合来看。近期处于国内中高考期间，国内部分城市工地施工受到影响。中期来看，随着降雨高温天气增多，工地施工受到影响，螺纹需求进入季节性淡季，螺纹需求预期将季节性下降。螺纹库存继续回落，不过受到假期影响，库存降幅收窄。整体上看，螺纹面临供需双弱的局面。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是由于钢厂产线检修完成后，陆续复产，热卷供应见底回升。需求方面，热卷国内终端需求上方空间不大，近期冷热卷价差处于低位，这将导致热卷价格承压。库存方面，热卷库存首次出现累库，随着热卷供应恢复，热卷总库存将见底回升。整体上看，国内宏观对成材的支撑力度不大，短期市场以消化中美领导人通话为主，价格震荡为主，中期成材继续维持逢高沽空的思路，不建议追空，关注宏观情绪释放的节奏。 铁矿石：逐步逢高沽空操作 上周连铁震荡走强，宏观方面，周四晚中美领导人通话释放明显缓和信号，市场情绪带动铁矿石价格走高，但周内现货受到到港增加、疏港回落影响，涨幅较小，基差走弱。后续来看，近期铁矿石供增需降，基本面边际转弱，强现实对价格的支撑正在减弱，产业端仍然是淡季缩利润、钢厂缓慢减产的逻辑，但在未看到集中减产前预计铁矿以抵抗下跌为主，建议等待宏观情绪释放后，逐步逢高沽空操作。 焦煤：逢高布局空头策略 周五焦煤主力窄幅震荡，截至夜盘09合约收盘价778，跌幅0.13%。现货端，山西中硫主焦煤1012，环比-6，甘其毛都蒙5#原煤718，环比-6，河北唐山蒙5#精煤1015，环比-20，基差15，环比-8。本周宏观方面消息较多，海外伦敦贸易协议谈判与下周的陆家嘴金融论坛即将展开，注意内外情绪影响。基本面上，短期为供需双减格局，盘面超跌反弹修复基差。中期来看，供强需弱格局未改，上游累库与下游压库并存，后市随着价格的下跌，钢厂和焦化厂或有补库意愿出来，但是对价格敏感，上方平水位置套保压力犹存。供需结构暂未出现实质性改善前，建议逢高布局空头策略，关注宏观情绪影响和减产预期兑现情况及下游真实补库力度。 焦炭：盘面目前升水结构，可逢高套保 周五焦炭期价下跌，截止夜盘收盘主力09合约收盘1336，跌幅1.44%，基差-43，环比+17。焦炭第三轮提降落地，尽管降价后或刺激钢厂阶段性补库，但现货端煤价尚未企稳、钢材价格偏弱运行，焦化利润回升后，钢厂仍有压降原料利润空间的意愿，6月下旬市场仍有第四轮提降预期。盘面目前升水结构，可逢高套保。 动力煤：预计上中旬煤价或将逐步筑底 产地供给持续改善中，安全生产月内有安监及环保督查扰动，但影响不大。非电需求持稳，贸易户维持观望，旺季临近，部分矿方让利意愿弱，市场价格涨跌互现。北港煤价弱稳，买卖双方价格仍有分歧，下游采购意愿不足，市场交投僵持。进口煤价格弱势运行，矿方销售压力下价格继续下调，但较内贸煤依然倒挂，市场交投平淡。本周华北及华中地区高温发展，南方湿热天气主导，居民端用电需求季节性回升。副高影响下，西南到华东一带强降水，但强度将逐步减弱，水电输出或仍将周期性增长。非电需求本周表现稳中小降，煤制尿素开工继续增长，煤头甲醇有少量检修，建材用煤需求变化不大。主要省市电厂维持累库，幅度环比放缓。调入端变化不大，北港库存维持去化，迎峰度夏临近，拉运需求增长，长协兑现受政策驱动增加，北港调出量小幅高于调入。随着迎峰度夏逐步临近，日耗仍将周期性回升，但清洁能源挤占效应依然在，预计上中旬煤价或将逐步筑底，但上方空间相对有限。 （来源：新湖期货） |
