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策略摘要 建议观望。油制EG开工维持阶段性同期偏低位置，煤制EG开工仍同比略偏高，总体国产供应压力不大；但进口到港节奏性回升，下游聚酯企业对EG备货积极性转淡，导致港口库存回升速率超预期。织造新增订单逐步见顶，聚酯长丝亦有一定库存压力，关注后续聚酯负荷顶点的出现。上游方面，煤价维持盘整状态，结合动力煤日耗预期逐步季节性见底回升，预计成本有支撑。 核心观点 ■ 市场分析 基差方面，周一EG张家港基差-64元/吨（-4）。 生产利润及国内开工，周一原油制EG生产利润为-2193元/吨（+119），煤制EG生产利润为-586元/吨（+125）。 上周国内中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.82%（较上期上升2.99%），其中煤制乙二醇开工负荷在64.48%（较上期下降0.21%）。镇海炼化（65）按计划重启提负中。天津石化（42）降负一成。成都石化（36）按计划检修3个月后即将重启。富德能源（50）恢复至6-7成运行。三江石化（100）恢复至5-6成运行。盛虹炼化（100+90）适度降负。煤头装置方面，山西沃能（30）恢复至正常运行。广汇（40）延迟重启计划。陕西榆林化学（180）检修计划推迟1个月至12月执行。海外装置方面，印度信赖（75）按计划重启正常运行。加拿大shell（50）因故停车，重启待定。 下游方面，周一长丝产销55%（+3%），涤丝产销整体偏弱，短纤产销44%（-56%），涤短产销偏弱。 库存方面，本周一CCF华东MEG港口库存126.5万吨（-1.1），主港库存去库。 ■ 策略 建议观望。油制EG开工维持阶段性同期偏低位置，煤制EG开工仍同比略偏高，总体国产供应压力不大；但进口到港节奏性回升，下游聚酯企业对EG备货积极性转淡，导致港口库存回升速率超预期。织造新增订单逐步见顶，聚酯长丝亦有一定库存压力，关注后续聚酯负荷顶点的出现。上游方面，煤价维持盘整状态，结合动力煤日耗预期逐步季节性见底回升，预计成本有支撑。 |
